We gaan nu in op wat Einstein het 8ste wereldwonder noemde: the magic of compound interest. “HE WHO UNDERSTANDS IT, EARNS IT; HE WHO DOESN’T, PAYS IT”.

We gaan er in dit rekensommetje vanuit dat je een restaurantje als McDonald’s voor 100.000 kan neerzetten en dat je daar per jaar 20% mee kan verdienen. Dus de REV = 20%.
Ons interactieve rekenmodel op de site geeft een Eigen Vermogen van 100 na 10 jaar van 619.17, wanneer geen dividend wordt uitgekeerd, maar alle winst wordt geïnvesteerd in de business en daarmee ook 20% wordt verdiend. Omgerekend zijn dat ruim 6 restaurantjes.

Wij hebben eenzelfde sommetje gemaakt voor een langere periode. Na 20 jaar heb je 38, na 30 jaar 237 en na 40 jaar 1764 restaurantjes. Als je op 25-jarige leeftijd begonnen bent met je eerste restaurantje dan kan je met een gerust hart op je 65ste met pensioen gaan. Maar als je ieder jaar de winst volledig hebt uitgekeerd dan heb je nog steeds 1 restaurantje. Stel dat de 1764 restaurantjes te koop zijn na de pensionering van de oorspronkelijke eigenaar. Wil ik die dan kopen en zo ja wat zijn ze waard?

DE WAARDE VAN DE ONDERNEMING
Het is theoretisch juist dat de waarde van een onderneming gelijk is aan de netto verwachte kasstroom gedurende de levensduur van de onderneming, contant gemaakt tegen een passende rentevoet. Dat zal dan wel zo zijn maar daar kunnen we niet op wachten. Maar tientallen jaren vooruitkijken is ook een onmogelijke opgave.

DE NOBELPRIJSWINNAARS MILLER-MODIGLIANI
Deze professoren kwamen met een praktische oplossing. Zij stellen dat een meer dan gemiddelde winstgevendheid een beperkte levensduur heeft. Enerzijds door concurrentie en anderzijds omdat meer dan gemiddeld winstgevende bedrijven minder kostenbewust zouden worden. Dus als na een bepaalde tijd de REV 9% wordt en de gemiddeld winstgevendheid van alle bedrijven ook 9% is, dan is én blijft de waarde van de onderneming 100 en is de lengte van de periode irrelevant. In de literatuur wordt dit een ‘perpetuity’ genoemd. In ons interactief rekenmodel rekenen we standaard met een periode van dan 10 jaar van meer/minder dan gemiddelde winstgevendheid.