Menu
Met onze beleggersclubs maken wij maandelijks analyses van de bedrijven welke behoren tot onze 100 mooiste. Hieronder vind je de analyse van het Amerikaanse bedrijf Arthur J. Gallagher.
Arthur J. Gallagher & Co. is een wereldwijd actief bedrijf in de verzekeringssector, dat zich richt op verzekeringsmakelaardij en risicomanagement. Het bedrijf behaalt 86% van zijn omzet uit de makelaardij, waarbij het een breed scala aan verzekeringsproducten aanbiedt, waaronder retail-, herverzekerings- en groothandelsdiensten. De overige 14% van de omzet komt uit risicomanagement, waarbij Arthur J. Gallagher zich bezighoudt met het beheer van claims voor zijn klanten. Ongeveer tweederde van de inkomsten komt uit de Verenigde Staten, met de rest afkomstig uit andere Engelstalige landen zoals het Verenigd Koninkrijk, Canada, Australië en Nieuw-Zeeland. De toekomstige groeistrategie is gericht op cross-selling en overnames, in plaats van explosieve marktgroei. Het bedrijf heeft een sterke familie-invloed in het management; zowel de CEO, COO als de voorzitter van de raad van bestuur zijn Gallaghers en bezitten gezamenlijk circa 1% van de aandelen, met een waarde van ongeveer $500 miljoen.
Arthur J. Gallagher heeft aanzienlijke kansen om zijn positie in de verzekeringssector verder te versterken, dankzij zijn schaalvoordelen als de derde grootste speler wereldwijd. Door deze omvang beschikt het bedrijf over een enorme hoeveelheid data, wat niet alleen waardevolle inzichten biedt, maar ook helpt bij het optimaliseren van risicobeheer en het verfijnen van verzekeringsoplossingen voor klanten. Bovendien speelt Arthur J. Gallagher in op de toenemende marktconsolidatie in de verzekeringssector, wat mogelijkheden biedt om kleinere concurrenten over te nemen en synergieën te realiseren. Deze combinatie van schaalgrootte, data-analyse en acquisitiestrategie geeft het bedrijf een sterke basis voor stabiele groei en concurrentievoordeel in een veranderende markt.
Arthur J. Gallagher loopt enkele significante risico’s vanwege de complexe aard van de verzekeringssector, die moeilijk voorspelbaar is en sterk afhankelijk van financiële markten. Het gebruik van geavanceerde earnings-measures zoals EBITDAC en de bijbehorende aangepaste versies maakt de financiële resultaten lastig te interpreteren, wat kan leiden tot onduidelijkheid voor investeerders. Daarnaast bevindt het bedrijf zich in een zeer competitieve en cyclische markt, waar concurrentievoordelen vaak gebaseerd zijn op minder tastbare eigenschappen zoals kwaliteit en persoonlijke aandacht, die moeilijk te kwantificeren en te behouden zijn. De CEO, die al ruim 30 jaar aan het roer staat en de 70 is gepasseerd, brengt ook uitdagingen met zich mee in termen van opvolgingsplanning en continuïteit van de bedrijfsstrategie. Tot slot kunnen de vestigingen in belastingparadijzen vragen oproepen over fiscale ethiek en compliance, wat bij sommige klanten en aandeelhouders als risicovol kan worden ervaren.
Historische Rentabliteit Eigen Vermogen (REV) > 10%
Historische autonome groei > 8% (1-dividend pay out %)
Consistente bedrijfsresultaten in het verleden
Gunstige lange termijn vooruitzichten
Voorspelbare resultaten
Conservatieve financiering
Business is simpel en begrijpelijk
Geen recente grote overnames
Management is kundig en betrouwbaar
Geen recente belangrijke wijziging in het management